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目前,我国部分再生资源产品已实现再生利用。未来,随着碳中和和碳调峰政策的不断推进和技术水平的稳步提高,各类可再生资源回收率有望保持稳步提高的趋势,这将为碳减排带来更大的贡献:据测算,再生资源产品主要有四类(废钢、再生铝、废纸、废纸等)废塑料有一定的减排效率(废钢2.55、再生铝16、废纸8、,废塑料(0.98tco2e/T);
上述四类资源回收率每提高10%(按2019年各类产品产量计算,下同),将增加约1亿吨二氧化碳减排量;如果将各种产品的回收率提高10%,将带来约4.52亿吨CO2e的碳减排增量;如果各类产品回收率达到90%,预计累计碳减排量将超过40亿吨CO2e。
赛道线索:回收成本内部化+提升循环效率
循环经济存在着一个基本矛盾——物质再生与能量损失并存的矛盾;为了促进循环经济的发展,回收成本必然增加,这也会降低资源利用效率;要改变这种资源利用效率相对较低的经济模式,打破现有工艺,技术进步是根本。
从渠道方面看,可以通过政策约束来实现:1)明确承担者:回收成本内部化,实现循环利差;2) 提高流通效率:园区内流通与循环产业集群。
(1)明确承担者,在循环经济中,回收成本内部化是指对生产者和消费者的双向约束,即通过生产者延伸责任(EPR)和消费者/污染者承担成本的政策手段实现循环利差,产业链将由政府政策转向市场驱动,为循环经济参与者提供新的发展思路;
(2) 集群化运作,提升循环效率:一是园区内循环,即实现园区内上下游企业的物质循环,同时通过对基础设施和能源供应的统一规划和集中调度,减少“缺位”的浪费。二是回收产业集群化,强调生产与消费的联动,形成从前端回收到后端回收的回收体系,全面动员EPR和垃圾分类回收,进一步提高整个产业链的回收效率。
细分主线
关注各再生资源细分龙头标的,具体而言。废钢利用:华宏科技;废铝利用:顺博合金;汽车拆解:天奇股份、贵研铂业;废电子电器:中再资环;动力电池回收:宁德时代、光华科技、赣锋锂业、华友钴业、格林美、亿纬锂能;垃圾分类:盈峰环境、龙马环卫、宏盛科技、瀚蓝环境、三峰环境等;危废资源化:高能环境、浙富控股;废纸:山鹰国际、太阳纸业。
风险分析
EPR和监管等相关政策推进受阻;行业竞争激烈致集中度难以提升;再制造产品质量难以达标;政策支持力度不足且行业发展相对无序致使公司经营承压。